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DEPFA BANK weiter aussichtsreich
29.12.2003
BörseGo
Die Experten von "BoerseGo" sind in ihrem "Tec-Report" der Meinung, dass die Aktie von DEPFA BANK (ISIN IE0072559994 / WKN 765818) weiterhin aussichtsreich ist.
Trotz glänzender Performance sei die Aktie der DEPFA auch auf dem aktuellen Niveau noch nicht zu teuer. Da der positive Gewinntrend weiter anhalte, sollte sich der Aktienkurs des MDAX-Titels auch im kommenden Jahr besser entwickeln als der Gesamtmarkt.
Die Aufspaltung der ehemaligen Deutschen Pfandbriefbank im Jahr 2002 könne zweifellos als Riesenerfolg gewertet werden. Sowohl der als Aareal Bank ausgegliederte Bereich Immobilienfinanzierung wie auch der Staatsfinanzierer DEPFA hätten sich seitdem prächtig entwickelt. Während die Aktie der Aareal Bank nach einer Kursverdoppelung wohl nur noch über begrenztes Potenzial verfügen dürfte, biete die DEPFA weiterhin überdurchschnittliche Kurschancen. Und dies, obwohl sich auch deren Notierung in diesem Jahr annähernd verdoppelt habe.
Von der allgemeinen Krise in der Finanzbranche sei DEPFA gänzlich verschont worden. Der Grund dafür liege auf der Hand: Das Institut vergebe Kredite an Staaten, Regionen und Städte. Mit den sinkenden Steuereinnahmen der öffentlichen Kassen wachse die Nachfrage nach Krediten, um die öffentlichen Ausgaben zu finanzieren. Davon profitiere die DEPFA, die solche Darlehen begebe und sich das Geld durch die Ausgabe von Pfandbriefen auf dem Kapitalmarkt besorge. Hinter der belgischen Dexia sei das Unternehmen, das seinen Firmensitz im Zuge der Aufspaltung in die irische Hauptstadt Dublin verlegt habe, der zweitgrößte europäische Staatsfinanzierer.
Zum Geschäft von DEPFA würden auch die Infrastrukturfinanzierung sowie das Investmentbanking zählen. Das wichtigste und ertragreichste Segment sei und bleibe aber die so genannte Budgetfinanzierung. Dank weiter ansteigender Staatsverschuldungen sei die Nachfrage groß: Allein in den ersten neun Monaten 2003 sei das Neugeschäft mit über 50 Milliarden Euro schon mehr als doppelt so hoch gewesen wie im gesamten Jahr 2002. Zudem sei die durchschnittliche Marge deutlich von 0,15 auf 0,25 Prozent gestiegen. Diese Tendenz sollte anhalten, zumal man das hochprofitable US-Geschäft, das bislang erst einen relativ kleinen Teil der Einnahmen ausmache, weiter forciere.
In den ersten neun Monaten habe das Institut den Gewinn um 62 Prozent auf 269 Millionen Euro gesteigert und daraufhin die Prognose für das Gesamtjahr auf 350 Millionen Euro angehoben, nachdem man bislang von einem Gewinn zwischen 250 und 300 Millionen Euro ausgegangen sei. Aber selbst die abermals angehobene Prognose erscheine noch eher konservativ und dürfte angesichts der hervorragenden Geschäftsentwicklung durchaus zu toppen sein. Mittelfristig peile man Gewinnsteigerungen von durchschnittlich 15 bis 20 Prozent pro Jahr an.
Trotz der glänzenden Kursentwicklung sei der MDAX-Wert keineswegs zu teuer. Da gleichzeitig die Gewinnprognosen mehrfach angehoben worden seien, liege das 2004er-KGV noch immer im einstelligen Bereich. Angesichts der guten Geschäftsaussichten sollte die Aktie ihren Höhenflug auch im kommenden Jahr fortsetzen können.
Nach Ansicht der Experten von "BoerseGo" ist die Aktie von DEPFA weiter aussichtsreich.
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